भारतीय पूंजी बाजार के इतिहास में एक नया मील का पत्थर स्थापित करते हुए नेशनल स्टॉक एक्सचेंज ऑफ इंडिया (NSE) के बहुप्रतीक्षित आरंभिक सार्वजनिक निर्गम (IPO) को लेकर खुदरा निवेशकों (Retail Investors) में अभूतपूर्व उत्साह देखा जा रहा है। देश के सबसे बड़े एक्सचेंज प्लेटफॉर्म के सार्वजनिक निर्गम में छोटे निवेशकों के आवेदन रिकॉर्ड स्तर पर पहुंच चुके हैं, जिसने प्राइमरी मार्केट में घरेलू पूंजी की ताकत को एक बार फिर साबित कर दिया है। सीएनबीसी-टीवी18 के साथ एक विशेष पैनल चर्चा में एनएसई के प्रबंध निदेशक एवं मुख्य कार्यकारी अधिकारी (MD & CEO) और देश के शीर्ष बाजार विशेषज्ञों ने आईपीओ बाजार की मौजूदा सेहत, खुदरा भागीदारी के विस्तार, घरेलू बचत के प्रवाह, आगामी आर्थिक विकास और सेक्टोरल प्राथमिकताओं पर अपना व्यापक दृष्टिकोण साझा किया।

पब्लिक इंस्टीट्यूशन का लिस्ट होना आवश्यक: एनएसई एमडी ने खुदरा भागीदारी को सराहा

पैनल चर्चा के दौरान एनएसई के एमडी एवं सीईओ ने स्पष्ट किया कि वर्तमान में एनएसई आईपीओ को लेकर जो खुदरा भागीदारी देखने को मिली है, वह अब तक के सभी वित्तीय इतिहास में सबसे विशाल स्तर पर रही है। उन्होंने रेखांकित किया कि जब आम नागरिक सीधे तौर पर देश के सबसे बड़े वित्तीय बाजार के बुनियादी ढांचे के साझेदार बनते हैं, तो यह वित्तीय समावेशन की वास्तविक जीत होती है। एनएसई प्रमुख ने अपने दीर्घकालिक दृष्टिकोण को साझा करते हुए कहा कि उनका यह दृढ़ और स्पष्ट मत रहा है कि देश के महत्वपूर्ण पब्लिक इंस्टीट्यूशंस को अनिवार्य रूप से शेयर बाजारों में सूचीबद्ध (Listed) होना चाहिए। एक सार्वजनिक संस्थान का लिस्टेड होना न केवल उसमें कॉरपोरेट गवर्नेंस, पारदर्शिता और जवाबदेही को वैश्विक मानकों के अनुरूप मजबूत करता है, बल्कि आम नागरिकों को भी संस्था के विकास से सीधे वित्तीय लाभ कमाने का अवसर प्रदान करता है।

जनवरी से अब तक आईपीओ का रिटर्न रिपोर्ट कार्ड: लिस्टिंग पर 14% और होल्ड करने पर 22% का मुनाफा

प्राइमरी मार्केट की वास्तविक लाभप्रदता का सटीक डेटा प्रस्तुत करते हुए एक्सिस कैपिटल के एमडी एवं सीईओ अतुल मेहरा ने एक चौंकाने वाला विश्लेषण रखा। उन्होंने बताया कि यदि किसी विवेकशील निवेशक ने जनवरी 2026 से लेकर अब तक आए सभी मुख्य आईपीओ में समान रूप से निवेश किया होता और लिस्टिंग वाले दिन ही अपने शेयर बेच दिए होते, तो उसे औसतन 14 प्रतिशत का सीधा लिस्टिंग गेन प्राप्त हुआ है। इसके विपरीत, यदि किसी निवेशक ने केवल लिस्टिंग गेन लेकर बाहर निकलने के बजाय धैर्य दिखाया और उन सभी शेयरों को अपने पोर्टफोलियो में होल्ड (Holding) करके रखा, तो उसका कुल रिटर्न बढ़कर 22 प्रतिशत तक पहुंच गया है। यह आंकड़ा स्पष्ट करता है कि गुणवत्तापूर्ण आईपीओ में लंबी अवधि तक टिके रहने वाले निवेशकों को बाजार ने बेहतर रिवॉर्ड दिया है।

35 वर्षों का अनुभव और 1,000 आईपीओ का गवाह: बाजार की गहराई बढ़ा रही हैं अनूठी कंपनियां

अतुल मेहरा ने दलाल स्ट्रीट पर अपने 35 से अधिक वर्षों के वृहद पेशेवर अनुभव का उल्लेख करते हुए बताया कि उन्होंने अपने करियर में 1,000 से अधिक आईपीओ के उत्थान और पतन को करीब से देखा है। उन्होंने जोर देकर कहा कि 2026 का वर्तमान आईपीओ चक्र केवल कंपनियों द्वारा पूंजी जुटाने का जरिया भर नहीं है, बल्कि बाजार में आने वाला हर नया आईपीओ भारतीय शेयर बाजार की गहराई (Depth) और विस्तार (Breadth) को लगातार सशक्त कर रहा है। आज जो नई कंपनियां लिस्टिंग के लिए आ रही हैं, उनमें से अधिकांश बेहद यूनिक बिजनेस मॉडल और नए जमाने की टेक्नोलॉजी वाली हैं, जिन्होंने भारतीय शेयर बाजारों को केवल पारंपरिक विनिर्माण और कमोडिटी तक सीमित रखने के बजाय विविध क्षेत्रों के निवेश विकल्पों से समृद्ध बना दिया है।

घरेलू बचत बनी बाजार की सबसे बड़ी ढाल: कमजोर मैक्रोज़ के बावजूद मजबूती कायम

वैश्विक आर्थिक अनिश्चितताओं और भू-राजनीतिक तनावों के बीच भारतीय बाजारों के लचीलेपन पर बोलते हुए एनविजन कैपिटल के संस्थापक निलेश शाह ने कहा कि कमजोर वैश्विक व्यापक आर्थिक संकेतों (Weak Macros) के बावजूद भारतीय इक्विटी बाजार अपेक्षाकृत मजबूती से डटे हुए हैं। इस मजबूती का सबसे बड़ा श्रेय भारतीय परिवारों की पारंपरिक घरेलू बचत (Domestic Savings) को जाता है, जो अब फिक्स्ड डिपॉजिट और सोने से निकलकर व्यवस्थित निवेश योजनाओं (SIP) और इक्विटी की ओर तेजी से प्रवाहित हो रही है। यही घरेलू संस्थागत पूंजी विदेशी निवेशकों की बिकवाली के सामने ढाल बनकर खड़ी है। सेक्टोरल आवंटन के संदर्भ में निलेश शाह ने बताया कि उनकी पहली पसंद संगठित कंज्यूमर बिजनेसेस और मजबूत फाइनेंशियल्स बने हुए हैं। इसके साथ ही वे विशेष रूप से उन कंपनियों पर दांव लगा रहे हैं जो अपने पारंपरिक संचालन में अत्याधुनिक तकनीक का बेहतर और दक्षता से इस्तेमाल कर रही हैं।

मर्चेंट डिस्काउंट रेट (MDR) से पूरे इकोसिस्टम को बूस्ट, यूपीआई का दायरा होगा सार्वभौमिक

डिजिटल पेमेंट्स और फिनटेक स्पेस पर अपनी बात रखते हुए निलेश शाह ने कहा कि मर्चेंट डिस्काउंट रेट (MDR) की व्यवस्था डिजिटल पेमेंट इकोसिस्टम के सभी प्रमुख खिलाड़ियों के लिए इंक्रीमेंटल यानी वृद्धिशील राजस्व उत्पन्न करने वाली साबित होगी। यूनिफाइड पेमेंट्स इंटरफेस (UPI) की विस्फोटक वृद्धि पर चर्चा करते हुए उन्होंने विश्वास व्यक्त किया कि वह समय अब दूर नहीं है जब देश का प्रत्येक नागरिक अपनी दैनिक आर्थिक गतिविधियों में पूरी तरह यूपीआई का उपयोग कर रहा होगा। हालांकि, उन्होंने पारंपरिक लार्जकैप आईटी कंपनियों के प्रति सतर्क रुख अपनाया और कहा कि शीर्ष आईटी फर्मों में विकास दर (Growth) की सुस्ती के कारण वे वर्तमान में अधिक आकर्षक नहीं दिख रही हैं। इसके विपरीत, डिजिटल प्लेटफॉर्म जो आधुनिक वित्तीय उत्पादों (म्युचुअल फंड, इंश्योरेंस आदि) का डिस्ट्रीब्यूशन कर रहे हैं, वे उच्च विकास क्षमता के कारण रडार पर रखने योग्य हैं। मिडकैप आईटी कंपनियों के मामले में उन्होंने सुझाव दिया कि उन्हें आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) से जुड़े वैश्विक कॉन्ट्रैक्ट्स के वास्तविक प्रभाव के आधार पर ही परखा जाना चाहिए।

ऑटो बिक्री और क्रेडिट विस्तार ने चौंकाया, कमोडिटी में चीन का जोखिम बरकरार

सोहम एसेट मैनेजर्स के संस्थापक एवं मुख्य निवेश अधिकारी (CIO) संजय पारेख ने मैक्रोइकॉनॉमिक ट्रेंड्स का विश्लेषण करते हुए रेखांकित किया कि अर्थव्यवस्था के अलग-अलग सेगमेंट्स में दर्ज की गई तेज ग्रोथ ने बाजार विश्लेषकों को सकारात्मक रूप से चौंकाया है। उन्होंने विशेष रूप से घरेलू ऑटोमोबाइल्स की मजबूत बिक्री और बैंकों के तेज क्रेडिट ग्रोथ (ऋण उठाव) को आर्थिक मजबूती का प्रमाण बताया। इसके साथ ही उन्होंने वैश्विक स्तर पर कच्चे तेल की ऊंची कीमतों और 10-वर्षीय सरकारी बॉन्ड यील्ड के ऊंचे स्तरों को ऐसे महत्वपूर्ण कारक बताया जिन पर लगातार नजर रखना आवश्यक है, क्योंकि इस साल प्राइमरी मार्केट में नए पेपर्स (आईपीओ और क्यूआईपी) की सप्लाई अत्यधिक रही है। कमोडिटी और मेटल्स सेक्टर में संजय पारेख ने स्पष्ट किया कि उनकी स्पष्ट पसंद नॉन-फेरस (Non-Ferrous) धातुएं बनी हुई हैं। इसके विपरीत, घरेलू स्टील उद्योग के लिए उन्होंने कुकिंग ऑयल और कच्चे माल की भारी वोलैटिलिटी तथा चीन से होने वाले सस्ते डंपिंग खतरे को एक बड़ा जोखिम करार दिया। उन्होंने साफ किया कि फेरस सेगमेंट में मौजूदा वैल्यूएशन सस्ते नहीं हैं और वे इस समय किसी भी बड़े ग्लोबल प्लेयर को लेकर आक्रामक उत्साह में नहीं हैं।